高温干旱如何影响大宗商品?

Connor 期货交易所 2022-09-22 6 0

【文章导语】

事件主要通过对供需的影响来影响价格,因此高温干旱并不是价格变动的直接原因,根本原因在于供需或者供需预期的变化对价格产生影响大宗商品期货。不管是工业品还是农产品,在高温干旱影响下主要出现供给曲线的左移,均衡价格上移的情况。

问题1:高温和干旱对大宗商品影响的逻辑是什么大宗商品期货

近期在全球范围内出现了异常天气状况,比如欧洲500年最严重的干旱、比如沙特出现罕见降水并出现城市内涝和山洪灾害,国内同样出现了类似的状况,高温天气肆虐成都平原,长江流域“汛期反枯”等大宗商品期货

需要注意的是,这是近年来全球异常天气频发在今年的表现,过去几年印度高温、欧洲缺风、北半球大雪等天气同样是天气异常的表现大宗商品期货。近年来气候“灰犀牛”正在加速向人类走来,极端高温、极端干旱、极端低温、强降雨、冰雹、台风等各种极端天气事件在世界各地频繁发生。

谈到天气,首先想到的是对农业生产的影响大宗商品期货。“春旱盖仓房、秋旱断种粮”,“春旱播种难,秋旱减一半”这些农村广泛传播的谚语就充分说明了干旱对于农业生产的影响。干旱对农业生产的影响路径主要有以下两条路径:1、通过影响农作物生长发育影响最终收成,当然干旱发生的事件节点对不同农作物的影响是存在明显差异的;2、抗旱保墒提升农业生产成本。

2022年高温干旱的天气是全球性的,美国西部70%土地发生严重干旱,欧洲遭遇500年来最严重的干旱,据农业农村部数据,2022年我国干旱覆盖12个省和地区,到8月下旬,受干旱影响的作物有5868万亩,其中1458万亩受干旱影响严重大宗商品期货

天气灰犀牛影响全球粮食安全大宗商品期货。今年,在多重原因共同作用下,全球粮食安全形势不断恶化,全球饥饿人数持续上升。5月份以来,美欧等国实行货币紧缩政策,黑海“粮食走廊”重启,全球粮食供需关系逐步改善,全球粮价连续几个月下降,粮食进口国进口成本下降,全球粮食危机出现缓和的迹象。然而,乌东问题仍未得到解决,世界多个国家遭遇罕见的持续高温干旱天气,中国、法国、英国、西班牙、葡萄牙等多国高温突破历史极值,严重威胁全球粮食安全。

对于工业品来讲,主要通过间接方式影响大宗商品期货。高温天气直接影响户外施工,建筑行业等户外施工行业会受到显著影响,间接影响建材相关大宗商品的需求;高温干旱天气之下,保民生需求位居首位,电力供应向居民单位和农业生产倾斜,部分高耗电行业会受到限制,比如电解铝、工业硅等行业。

不管是高温还是干旱,都会加大对电力的需求大宗商品期货。而高温干旱往往伴随着水力发电开工不足的情况,其他发电方式需要补位,这时会加大对于煤炭、天然气等资源的消耗。对能源储备充足的国家影响相对较弱,但对于本身就有严重供给矛盾的欧洲国家影响甚大,这会显著加大冬季用能高峰期供给压力。

问题2:哪些大宗商品会受到高温干旱的影响大宗商品期货

从高温干旱发生的区域来看,玉米、棉花、柑橘、油菜等农产品或受到影响,而工业生产方面主要对高耗能行业所有所限制大宗商品期货

农业生产方面:

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玉米:在全球极端干旱天气的影响下,预计国内外玉米产量小幅下降,或使得玉米价格重心上移大宗商品期货

据美国农业部本月早些时候发布的数据,美国遭遇干旱的玉米产区占比约为31%大宗商品期货。根据美国农业部数据,截止2022年8月17日,美国玉米吐丝率94%,上周90%,去年同期98%,五年均值97%。美国玉米优良率下滑1个百分点;玉米优良率为57%,一周前为58%,去年同期62%;

欧洲方面,欧洲玉米主要产地在南部,包括西班牙、法国南部、意大利等大宗商品期货。这些地区持续遭受干旱和极端高温,从而对玉米产量造成冲击。法国正在经历自1958年有记录以来最严重的干旱。该国是欧洲重要谷物生产国,玉米是受旱情影响最严重的作物之一。由于干旱加剧,法国玉米作物生长优良率大幅下滑。截至8月8日,法国玉米作物优良率为53%,是自2011年以来同期最低水平,低于此前一周的62%和去年同期的91%。法国农业部近日预计,法国玉米收成将比2021年减少近20%。

国内主要玉米产区分布在东北、华北及镰刀湾地区,占全国玉米产量的65%左右,东北区域天气适合玉米生长,华北、镰刀湾局部地区有渍涝风险大宗商品期货。而高温干旱区域主要集中在四川盆地东部至长江中下游地区,该地区玉米产量占比约14%左右,高温干旱不利于玉米灌浆乳熟,该区域新季玉米产量或将面临较明显的影响。

棉花:全球棉花主要分布区域印度、中国、美国、巴西、巴基斯坦等国家大宗商品期货。从目前的情况看,国际上受到干旱影响的是美国主产区,其他地区干旱天气影响很小。国内方面,主产区在新疆,目前没有受到干旱的影响。

水果:2021年国家统计局数据显示全国柑橘产量为5122.1万吨,其中西南地区的产量为1012.6万吨,约占全国柑橘产量的19.77%大宗商品期货。2022年西南地区出现严重的干旱和高温,对柑橘的产量形成了较大的影响,目前正是柑橘果实膨胀期,高温和干旱使得柑橘产量或显著减少。替代类水果如苹果等会有利好影响。

工业生产方面:

近期全国多地发布限电通知,对工业企业提出限电要求或节约倡议大宗商品期货。据统计,从8月1日至8月17日,有26家上市公司发布限产公告,占总体比重为0.6%,较7月的9家和0.2%有所上升,但是低于2021年9月的46家和1.1%。

此次限电的主要原因是极端高温叠加干旱天气导致的电力供需紧张,属于季节性、临时性、区域性措施,且集中于四川等依赖水电的省份大宗商品期货。政策着力保障煤炭和电力供应、不允许出现拉闸限电。随着气温的回落以及火电保供能力增强,预计本轮限电对于工业生产的整体影响有限,缺电冲击的影响或弱于去年。

综合视角来看,对钢铁行业影响相对有限,干旱导致水利发电减少,动力煤日耗得到提振,有色金属方面受到影响较为明显电解铝影响最为显著,锌次之,铜、工业硅等主要受情绪影响大宗商品期货

问题3:高温干旱如何影响未来大宗商品定价大宗商品期货

事件对商品价格的影响主要通过影响供需来影响价格大宗商品期货

高温干旱目前对农产品的影响主要体现在预期而非现实,高温干旱影响会影响农作物生长发育,使得供给曲线左移,均衡价格上移;另外,抗旱保墒提高农业生产成本,农产品价格获得支撑大宗商品期货

高温干旱对工业品的影响主要体现在现实上,预期依旧偏弱大宗商品期货。有序用电使得部分企业生产效率下降,直接影响产出,在需求不变的影响下,供给曲线左移,均衡价格上移。但由于需求本身偏弱,供给收缩对工业品价格的支撑相对有限。

高温干旱往往伴随着雨量减少,内河水位会受到影响,长江流域汛期反枯,欧洲莱茵河部分河段干涸,内河航运基本停滞大宗商品期货。据德国媒体报道,几个月前,在莱茵河上运送燃料,每吨成本仅25欧元,而现在已经涨到了每吨200欧元。运输成本推升或加重部分生产企业的成本压力,若压力持续存在部分企业或存在停产的可能性,进而影响到供应。莱茵河承载了“欧洲经济火车头”德国80%的水运货物,是煤炭、铁矿石、石油、建筑材料等原料运输常年依赖的主航道。

总的来看,高温干旱将使得供给曲线左移,均衡价格上移大宗商品期货

来源:卓创资讯

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